Международный валютный фонд (МВФ) пересмотрел прогноз экономического роста Казахстана. Согласно октябрьскому региональному обзору «Ближний Восток и Центральная Азия», опубликованному 22 октября 2026 года, ожидаемый рост ВВП страны на текущий год снижен с 4,6% до 4,4%. При этом прогноз на 2027 год улучшен с 4,4% до 4,9%.

Основные выводы документа представили аналитики Halyk Research.

Нефтяной сектор повлиял на прогноз ВВП

По оценкам МВФ, в 2025 году экономика Казахстана выросла на 6,5%. В 2026 году темпы роста могут замедлиться до 4,4%, однако уже в следующем году ожидается ускорение до 4,9%.

Пересмотр прогноза связан преимущественно с ситуацией в нефтяной отрасли. Ограничения добычи сдерживают экономическую активность в текущем году, тогда как прогноз на 2027 год предполагает восстановление объемов производства нефти.

Долгосрочные ожидания фонда остались неизменными: к 2031 году рост экономики Казахстана прогнозируется на уровне 3,6%.

Инфляция может замедлиться до 7,9% в 2027 году

МВФ ожидает постепенного ослабления инфляционного давления в Казахстане.

Если в декабре 2025 года годовая инфляция составляла 12,3%, то к концу 2026 года показатель, согласно прогнозу, снизится до 9,4%, а к декабрю 2027 года — до 7,9%.

В долгосрочной перспективе фонд прогнозирует среднегодовую инфляцию на уровне 5% в 2031 году.

Снижение темпов роста цен аналитики связывают с эффектом высокой сравнительной базы, сохранением жестких денежно-кредитных условий и укреплением национальной валюты.

Поддержку тенге, в свою очередь, оказывают приток иностранного капитала и высокие мировые цены на нефть.

С начала 2026 года Национальный банк Казахстана четыре раза снижал базовую ставку. Последнее решение было принято 23 октября, когда регулятор уменьшил ее до 15,75%.

Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики, реальная процентная ставка остается выше нейтрального уровня.

Экономический рост в Центральной Азии замедлится

МВФ также прогнозирует снижение темпов экономического роста в странах Кавказа и Центральной Азии.

После увеличения совокупного ВВП региона на 6,2% в 2025 году ожидается замедление до 5,2% в 2026 году и 5% в 2027-м. К 2031 году показатель может составить 4,2%.

При этом динамика будет различаться в зависимости от структуры экономики.

В странах — экспортерах нефти и газа, включая Казахстан, Азербайджан и Туркменистан, рост прогнозируется на уровне 3,7% в 2026 году и 4,1% в 2027-м.

В остальных государствах региона ожидаются более высокие темпы — 7,6% и 6,4% соответственно.

Наиболее быстрорастущей экономикой, согласно прогнозу, станет Кыргызстан. Его ВВП может увеличиться на 9% в 2026 году и на 7% в 2027-м.

Нефтяные цены остаются ключевым фактором риска

Международный валютный фонд рекомендует государствам региона сохранять достаточно жесткую денежно-кредитную и бюджетную политику для дальнейшего снижения инфляции.

При усилении инфляционных рисков регуляторам следует быть готовыми к дополнительному ужесточению финансовых условий.

Для Казахстана важным фактором остается ситуация на мировом нефтяном рынке.

В 2026 году высокие цены на нефть могут способствовать улучшению внешнеэкономической позиции страны даже при ограничениях физических объемов добычи.

Однако с 2027 года МВФ ожидает ее ослабления по мере снижения мировых цен на энергоносители.

Аналитики Halyk Research подчеркивают, что зависимость экономических показателей от нефтяного сектора остается существенной.

«Экономика Казахстана сохраняет высокую чувствительность к конъюнктуре нефтяного рынка».

Таким образом, несмотря на ухудшение краткосрочного прогноза, МВФ ожидает ускорения экономического роста Казахстана в 2027 году. При этом дальнейшая динамика ВВП и инфляции будет во многом зависеть от нефтяного рынка, устойчивости тенге и проводимой макроэкономической политики.