За последние пять лет рынок капитала Казахстана практически удвоился, увеличившись со $111 млрд в 2021 году до $217 млрд. Об этом сообщил директор Департамента рынка ценных бумаг Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Иван Мойсов на IX Conference Capital Markets Kazakhstan.

По данным регулятора, капитализация фондового рынка достигла $91 млрд, что соответствует примерно 26% ВВП страны. С 2021 года среднегодовые темпы роста рынка акций составляли 22%.

Облигационный рынок за этот период ежегодно увеличивался в среднем на 16%. Сейчас объем долговых ценных бумаг в обращении оценивается в $126 млрд, или около 36% ВВП.

Как Казахстан планирует развивать фондовый рынок

АРРФР совместно с Национальным Банком разработало Программу развития рынка капитала до 2030 года. Документ включает 35 стратегических мер по семи направлениям и 173 конкретных мероприятия.

Главная задача — превратить рынок капитала в один из ключевых источников долгосрочного финансирования экономики.

«Наша принципиальная позиция заключается в том, что рост должен обеспечиваться новыми листингами и увеличением доли акций в свободном обращении, а не переоценкой уже обращающихся бумаг», — подчеркнул Иван Мойсов.

Для привлечения новых компаний на фондовый рынок планируется внедрить единое окно подачи документов для IPO, запустить программу подготовки крупных частных предприятий к размещению акций и создать институт аккредитованных спонсоров листинга для малого и среднего бизнеса.

Также рассматривается введение новой организационно-правовой формы — непубличного акционерного общества, которая станет промежуточным этапом между ТОО и публичным АО.

При размещении акций квазигосударственных компаний предлагается предусматривать обязательную долю для розничных инвесторов Казахстана.

Пенсионные активы планируют активнее передавать частным управляющим

Одним из направлений реформы станет расширение участия частных инвестиционных компаний в управлении пенсионными накоплениями.

Предполагается, что отдельные инвестиционные мандаты будут на конкурсной основе передаваться лицензированным казахстанским управляющим компаниям. При этом пенсионные взносы продолжат поступать в ЕНПФ, а Национальный Банк сохранит контроль за инвестиционной политикой.

Необходимую нормативную базу планируется подготовить в 2027 году. В 2027–2028 годах механизм протестируют в рамках регуляторной песочницы.

К 2030 году доля пенсионных активов, находящихся под управлением частных компаний по конкурентным мандатам, должна достичь 20–30%.

Одновременно будут усилены требования к капиталу управляющих организаций, системе управления рисками и раскрытию информации.

Компаниям упростят выпуск облигаций

Для расширения доступа бизнеса к долговому финансированию предлагается сократить административные процедуры при размещении облигаций.

В частности, предусмотрены единое окно подачи документов, базовый проспект облигационной программы и упрощенные требования для небольших выпусков.

Кроме того, институты развития смогут предоставлять частичные гарантии в размере 30–70% от объема выпуска облигаций.

Ожидается, что благодаря этим изменениям срок выхода компаний на рынок сократится с трех–шести до одного–двух месяцев. Также должны снизиться организационные расходы эмитентов.

К 2030 году установлены новые ориентиры

Программа предусматривает увеличение отношения объема долговых ценных бумаг к ВВП до 45–50%, а капитализации рынка акций — до 30–35%.

Планируется также повысить оборачиваемость облигаций до 20–25%, а акций — до 5–10%.

Для повышения ликвидности рынка будут развиваться механизмы маркет-мейкинга, займа ценных бумаг и обеспеченных коротких продаж. Одновременно регулятор намерен повысить прозрачность внебиржевых сделок и облегчить доступ иностранным инвесторам.

Прямое подключение к международной расчетно-депозитарной системе Euroclear запланировано на 2027 год.

В Казахстане подготовят новый закон о рынке капитала

Правовой основой реформ станет новый закон «О рынке капитала», который должен заменить действующий с 2003 года закон «О рынке ценных бумаг».

Законопроект предусматривает развитие новых финансовых инструментов, усиление защиты прав кредиторов и возможность разрешения инвестиционных споров через финансового омбудсмана.

Документ разрабатывается с учетом международных принципов IOSCO и европейских подходов к регулированию финансовых рынков.

Внести законопроект в Курултай планируется в декабре 2026 года.

Источник: Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка.