Ключевые тенденции

• Товарооборот РК за январь — май 2025 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 4,5% — до $53,5 млрд. Основной вклад в падение внёс экспорт, сократившийся на 9,2%, тогда как импорт показал умеренный рост на 2,2%.
• В структуре экспорта РК за 5М25 г. основное падение приходится на минеральные продукты (-$2,7 млрд) и продукцию химической промышленности (-$399 млн) в условиях снижения цен на сырьё. При этом общее снижение компенсировалось ростом доходов от поставок продуктов животного и растительного происхождения (+$764 млн) за счет повышения мировых цен на продовольствие и экспортных объёмов.
• На этом фоне доля нефти в экспорте товаров снизилась до 52,9% с показателя в 56,4% годом ранее.
• За 5М25 г. в пятёрку крупнейших торговых партнёров Казахстана входят Китай ($11,9 млрд), РФ ($9,6 млрд), Италия ($7,3 млрд), Нидерланды ($2,4 млрд) и Франция ($2,0 млрд). Суммарно доля товарооборота с этими странами составляет 62%.
• Отметим, что доля несырьевого экспорта растёт третий год подряд (за 2024 г. выросла с 32,0% до 35,3%), в том числе на фоне умеренного эффекта от реализации отдельных госпрограмм, включая уже завершенных «Программу импортозамещения в отраслях лёгкой и пищевой промышленности», «ГПИИР-2», «Экономику простых вещей» и «Национальную экспортную стратегию».
• Структура импорта смещается в сторону инвестиционных и сырьевых товаров — минеральных продуктов (+$225,9 млн) и транспортных средств (+$187,0 млн), что может быть обусловлено реализацией инфраструктурных и инвестиционных программ, ограниченной локализацией внутреннего производства.
• В числе импортируемых отдельных товаров значительный рост в цене продемонстрировали мебель для дома (+₸1 млн, до ₸1,8 млн за тонну), шоколад и продукты с какао (+₸894,0 тыс., до ₸2,5 млн за тонну), морозильное оборудование (+₸262,1 тыс., до ₸2,6 млн за тонну), а также смазочные масла (+₸208,0 тыс., до ₸1,9 млн за тонну). Удорожание импорта отражает не только внешние цены, но и валютные колебания.
• За 5М25 г. наблюдается ускорение инфляции в годовом выражении в Казахстане (+11,3%), тогда как в ЕС и России данный показатель умеренно замедляется (до 2,0% и 9,4% соответственно), а в Китае сохраняется околонулевым (0,1%).
• Давление на внутренние цены через канал импорта оказывает инфляция в России и значительное укрепление рубля к тенге (на 41% c н. г.). Рост логистических затрат и ограниченная конкуренция на отдельных товарных рынках усиливают трансляцию внешней инфляции во внутренние цены и сдерживает процесс нормализации монетарной политики.