Таким образом, 18%-ная базовая ставка остается в Казахстане как минимум до 6 марта 2026 года (до следующего решения Нацбанка). Достигла она такого уровня 10 октября 2025 года.

Также регулятор отметил, что к базовой ставке необходимо подходить «взвешенно и осмотрительно». Всему виной внешние вызовы, неопределенность относительно масштаба воздействия изменений налоговой системы и параметров возобновления роста тарифов ЖКУ и цен на ГСМ со 2 квартала 2026 года.

«Таким образом, базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года», – подчеркнул Нацбанк.

Еще в ноябре 2025 года, когда Нацбанк принимал предыдущее решение по базовой ставке (сохранить на уровне 18%), он также заявил, что не видит пространства для снижения до конца первого полугодия 2026 года. Говоря об этом, Нацбанк опирался на высокие инфляционные ожидания, динамику базовой инфляции и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ.

Решение регулятора также совпало с прогнозами аналитиков Halyk Finance. Решение, считают они, обосновано уровнем инфляции в Казахстане. По прогнозам, в 2025 году она останется двузначной, но к концу года постепенно замедлится до 10,5–11,5%.

Аналитики считают, что давление на цены будут поддерживать рост НДС, крупные инвестиции квазифискального сектора, повышение тарифов ЖКХ и цен на топливо, а также ослабление тенге к доллару. 

В то же время инфляцию, по мнению аналитиков, будут сдерживать более умеренные бюджетные расходы, повышение налогов, жесткие меры против роста потребкредитования, высокая базовая ставка и ожидаемое ослабление рубля.

94% профучастников фондового рынка, опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК), также прогнозировали, что в краткосрочной перспективе Нацбанк сохранит базовую ставку на уровне 18%. 

Однако к концу 2026 года опрошенные ждут смягчения ДКП – по их мнению, ставка может снизиться до 16,5% по мере ослабления разовых проинфляционных эффектов.