Высокая прибыль компании не всегда означает рост ее эффективности. К такому выводу пришли экономисты Рафаэль Гутманн из Университета Альберто Уртадо в Чили и Дэвид Рахман из Университета Миннесоты в США в исследовании «Рыночная власть, неравенство и экономический рост».

Авторы построили модель на данных американской экономики за 1963–2023 годы. Исследование связывает три долгосрочные тенденции — рост наценок компаний, замедление производительности и увеличение неравенства — в том числе с сокращением темпов роста трудоспособного населения.

В США этот показатель снизился с 1,38% в год в 1963–1993 годах до 0,83% в 1994–2023 годах. По оценке авторов, демографический фактор объясняет 78% снижения темпов роста выпуска на человека трудоспособного возраста и 88% сокращения доли труда в национальном доходе.

Особенно заметным замедление стало после 2008 года: в 2008–2023 годах трудоспособное население США росло всего на 0,42% в год.

Прибыль и конкуренция

Авторы также пересчитали показатели наценок американских публичных компаний за 1962–2024 годы. В выборку вошли 264 142 наблюдения «компания–год».

Медианная наценка компаний между ранним и поздним периодами выросла примерно на 12%, а показатель 75-го процентиля — примерно на 20%. При этом производительность экономики продолжала замедляться.

Исследователи считают, что рост маржи на фоне слабой динамики производительности может указывать на ослабление конкурентного давления.

Один из ключевых механизмов они называют «симбиотической конкуренцией»: компании перенимают технологии, решения и практики друг у друга. Поэтому сокращение числа участников рынка может снижать скорость распространения знаний и, как следствие, производительности.

При этом чем выше общий уровень развития экономики, тем сложнее новым компаниям входить на рынок. Для экономик с растущим населением и более низкой стартовой производительностью это создает потенциальное преимущество, однако оно зависит от условий для открытия и развития бизнеса.

Что это означает для Казахстана

Для Казахстана этот вывод представляет практический интерес. Население страны в 2025 году выросло на 1,18%, а доля молодежи в возрасте от 10 до 24 лет составляла 22,6% населения.

Одновременно увеличивается число субъектов бизнеса. Количество зарегистрированных юридических лиц выросло с 536 241 в начале 2025 года до 552 008 к октябрю. Число индивидуальных предпринимателей превысило 1,89 млн, из которых около 1,8 млн фактически осуществляли деятельность.

Таким образом, демографическая структура и относительно более низкий уровень производительности по сравнению с развитыми экономиками создают условия для появления новых компаний. Но сам по себе рост населения не гарантирует усиления конкуренции.

Многое зависит от того, насколько легко новым предпринимателям входить на рынок, включая административные процедуры, стоимость запуска бизнеса, лицензирование и другие регуляторные барьеры.

Исследование также показывает, что конкуренция влияет не только на цены и прибыль компаний, но и на распространение технологий, производительность и распределение доходов.

Подробнее: economykz.org