Компания BAE Systems, владеющая 6,86% акций Air Astana, намерена реализовать весь пакет с дисконтом около 15% к рыночной стоимости — ориентировочно по $5,1 за депозитарную расписку. По итогам торгов 18 марта акции авиаперевозчика снизились до исторического минимума (-5,74% или Т707,6).

О возможных последствиях выхода акционера для деятельности и рыночных показателей Air Astana рассказал со-основатель Qazaq Expert Club, экономист Бауржан Шурманов.

По его оценке, речь идет о закономерном завершении инвестиционного цикла длиной более 20 лет. BAE Systems выступал якорным партнером на этапе становления Air Astana и внес значительный вклад в развитие корпоративного управления и формирование международной репутации компании. После проведения IPO и последующих размещений его дальнейшее присутствие перестало быть стратегически необходимым.

Эксперт подчеркивает, что происходящее соответствует классической модели выхода финансового инвестора и само по себе не свидетельствует о проблемах в бизнесе. Однако значение имеет формат сделки.

Продажа крупного пакета с дисконтом создает дополнительное краткосрочное давление на котировки и усиливает волатильность. Существенным фактором также станет увеличение предложения бумаг на рынке, поскольку весь пакет планируется разместить среди институциональных инвесторов.

При этом, по словам Шурманова, для операционной деятельности Air Astana сделка не несет прямых последствий: компания не привлекает новый капитал, а структура управления остается без изменений.

В то же время возможны косвенные эффекты. С одной стороны, компания лишается фактора якорного иностранного инвестора, который ранее поддерживал доверие международных участников рынка. С другой — увеличивается доля акций в свободном обращении (free float), что открывает возможности для новых институциональных инвесторов, ранее ограниченных низкой ликвидностью. В долгосрочной перспективе это может способствовать улучшению структуры акционерной базы и повышению рыночной эффективности компании.

Эксперт также обращает внимание, что выход BAE Systems совпадает с периодом временной уязвимости Air Astana, связанной с событиями на Ближнем Востоке и проблемами с двигателями Pratt&Whitney, влияющими на финансовые и операционные показатели.

В результате, по оценке Шурманова, эффект для рынка будет разнонаправленным: в краткосрочной перспективе — негативным из-за дисконта и роста предложения бумаг, в среднесрочной — нейтральным на фоне стабильных фундаментальных показателей, а в долгосрочной — умеренно позитивным при условии расширения базы инвесторов и более сбалансированной рыночной оценки.