В Казахстане утвердили Программу развития рынка капитала на 2026–2030 годы. Документ предусматривает 35 инициатив по семи стратегическим направлениям. Одна из ключевых задач — упростить выход малого и среднего бизнеса (МСБ) на фондовый рынок и стимулировать компании привлекать капитал через биржу.

Программа утверждена совместным постановлением Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) №143 от 30 октября 2026 года и Национального банка №125 от 29 октября 2026 года.

Документ разработан во исполнение поручения главы государства, данного на расширенном заседании правительства 10 февраля 2026 года. При его подготовке регуляторы проанализировали состояние рынка капитала и учли международный опыт регулирования и развития этого сектора.

По данным АРРФР, за последние пять лет капитализация казахстанского рынка акций выросла более чем в два раза — с 19,1 до 41,8 трлн тенге. Среднегодовой темп роста составил 22%. Рынок долговых ценных бумаг за этот период также практически удвоился — с 32 до 58 трлн тенге.

Основная цель программы — сделать рынок капитала доступнее для бизнеса и инвесторов, а также превратить его в полноценный источник долгосрочного финансирования экономики наряду с банковским кредитованием.

Семь направлений развития рынка

Первое направление предусматривает расширение и диверсификацию институциональной базы инвесторов. В частности, планируется повысить эффективность управления пенсионными активами, активнее вовлекать их в рыночные инструменты, развивать коллективные инвестиции и создавать условия для появления новых профессиональных управляющих, в том числе альтернативных и хедж-фондов.

Второе направление связано с развитием долгового рынка и производных финансовых инструментов. Для формирования альтернативы банковским кредитам предполагается стимулировать выпуск корпоративных облигаций, развивать секьюритизацию, совершенствовать управление государственным долгом и расширять рынок деривативов.

Отдельный блок посвящен стимулированию IPO и расширению доступа МСБ к акционерному капиталу. Для этого планируется упростить и перевести в цифровой формат процедуры выхода на биржу, запустить программу подготовки компаний к размещению акций, ввести налоговые стимулы и внедрить институт спонсоров листинга.

Четвертое направление нацелено на повышение ликвидности вторичного рынка акций. Среди предусмотренных мер — внедрение механизмов заимствования и кредитования ценных бумаг, развитие коротких продаж, совершенствование маркетмейкинга и расширение доступа иностранных участников.

Пятое направление охватывает внедрение новых финансовых инструментов. В частности, предполагается развивать цифровые финансовые активы, ESG-финансирование и исламский сегмент рынка капитала.

Шестой блок касается модернизации процедур несостоятельности и реструктуризации задолженности. Планируется формализовать механизм предварительно согласованной реструктуризации, усилить институт представителя держателей облигаций и усовершенствовать процедуры трансграничной несостоятельности.

Последнее направление предусматривает совершенствование регуляторной среды. Регуляторы намерены расширить функции фондовой биржи, улучшить систему лицензирования, внедрить риск-ориентированный надзор и повысить прозрачность внебиржевых сделок.

Новый закон внесут до конца 2026 года

Ожидается, что реализация программы позволит направлять внутренние сбережения в долгосрочные инвестиции, расширить возможности компаний по привлечению финансирования и повысить роль рынка капитала в экономическом развитии страны.

Значительную часть инициатив планируется закрепить законодательно в рамках нового Закона Республики Казахстан «О рынке капитала». Его проект намерены внести на рассмотрение Курултая до конца 2026 года.