С 5 июня 2026 года в Казахстане начнёт действовать новая методика определения порогов минимальной достаточности (ПМД) для использования пенсионных накоплений. Соответствующие изменения утверждены постановлением Правительства РК от 21 мая 2026 года.

Как поясняет эксперт Qazaq Expert Club, финансист Венера Жаналина, новые правила могут повлиять на объём средств, доступных для досрочного изъятия из ЕНПФ.

«Для части казахстанцев это может означать сокращение суммы, доступной для использования на улучшение жилищных условий или лечение. При этом логика пересмотра понятна: пенсионные накопления – это не свободные деньги на счёте, а будущий источник дохода человека после выхода на пенсию», – поясняет эксперт.

По информации ЕНПФ, даже при регулярном пополнении счёта после досрочного изъятия накоплений размер будущей накопительной пенсии по прежней модели расчёта мог составлять около 50 тыс. тенге в текущих ценах. Это соответствует уровню прожиточного минимума и составляет менее 15% от текущей медианной заработной платы.

«Теперь порог минимальной достаточности определяется не как формальный остаток после изъятия, а как капитал, необходимый для формирования будущих пенсионных выплат. При расчёте учитываются возраст вкладчика, ожидаемый период получения пенсии, доходность пенсионных активов, индексация выплат и демографические параметры.

В модели заложены доходность пенсионных активов на уровне 9% в год и индексация будущих выплат на уровне 8%», – отмечает Жаналина.

По словам эксперта, обновлённая методика ориентирована на сохранение достаточного объёма средств для обеспечения дохода после выхода на пенсию.

«В качестве ориентира используется международный стандарт коэффициента замещения дохода – не менее 40%, рекомендованный Международной организацией труда. Для сравнения: при медианной заработной плате в Казахстане за I квартал 2026 года на уровне 331 527 тенге этот показатель соответствует примерно 132,6 тысячи тенге в месяц», – говорит финансист.

Эксперт также обращает внимание на долгосрочные последствия досрочного изъятия пенсионных средств. По её словам, основной риск связан с потерей инвестиционного дохода, который накопления могли бы принести за десятилетия до выхода человека на пенсию.

Фактически порог минимальной достаточности призван обеспечить баланс между текущими финансовыми потребностями граждан и их будущей пенсионной обеспеченностью.

По данным ЕНПФ, в период с 2021 по 2025 год казахстанцы досрочно изъяли из пенсионной системы 5,66 трлн тенге.

Как считает эксперт, если бы эти средства оставались в системе ещё два десятилетия, объём дополнительного инвестиционного дохода мог бы исчисляться сотнями миллиардов тенге.

«Даже при консервативной реальной доходности 0,4% годовых речь идёт примерно о 470 млрд тенге, а при доходности около 1% годовых* – более чем о 1,2 трлн тенге в сегодняшних ценах», – заключает Венера Жаналина.

*Согласно данным ЕНПФ за 1998–2025 годы, средняя номинальная доходность пенсионных активов составляла около 9,5% годовых при средней инфляции порядка 9,1%, что соответствует реальной доходности около 0,4% в год. В новой методике используются сопоставимые параметры: номинальная доходность пенсионных активов на уровне 9% и индексация будущих выплат на уровне 8%. Поэтому для модельных расчётов рассматриваются два сценария: консервативный — с реальной доходностью 0,4% в год и умеренно благоприятный — около 1% годовых.*